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瑞银下调阅文集团评级 认为免费阅读对阅文集团的压力持续存在

时间:2021-03-19 09:05:30    来源:爆侃网文综合整理    编辑:爆侃网文 字号:TT

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  (爆侃网文 讯)瑞银发研报指,该行将阅文集团股票评级由“买入”下调至“中性”,主要考虑免费阅读模式的压力可能会持续存在于公司,而阅文与腾讯合作的优势,已经于其近期股价上涨中体现出来。

  瑞银表示,该行看好阅文于在线阅读领域的领军地位,但来自免费阅读应用程序日益激烈的竞争态势,可能会对公司构成威胁。

  该行将公司2021-23年在线阅读收入预测下调18-31%,并将2021-23年总收入预测下调9-18%。

  该行预计阅文20-23年在线阅读收入复合年均增长率将从35%放缓至20%,而料同期用户支付和广告收入的年均复合增长率将分别由之前的25%/113%放缓至6%/102%。

  相比之下,该行将公司2021-23年IP运营收入预测上调了2%,以反映该业务的改进能力以及最近对col Digital的投资。

  基于无风险利率以及汇率的更新,瑞银将阅文集团股票目标价由63港元提升至73.8港元,股价对应37倍2022年预测市盈率,较同行平均水平高出23%,主要基于公司与腾讯的重新整合,以及潜在收入的上升。

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